如何選擇經(jīng)紀(jì)人購(gòu)買(mǎi)股票

你需要通過(guò)經(jīng)紀(jì)公司(brokeragefirm)來(lái)購(gòu)買(mǎi)股票。經(jīng)紀(jì)公司是政府許可經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，為投資者買(mǎi)賣(mài)證券。經(jīng)紀(jì)公司會(huì)加人不同的證券交易所，遵守它們各自的規(guī)定，同時(shí)遵守美國(guó)證券交易委員會(huì)(SecuritiesandExchangeCommission，SEC)頒布的法令規(guī)定。

經(jīng)紀(jì)公司的三種類型

經(jīng)紀(jì)公司有綜合經(jīng)紀(jì)公司(full-servicebrokeragefirms)、折扣經(jīng)紀(jì)公司(discountbrokeragefirms)，以及高折扣經(jīng)紀(jì)公司(deepdiscountbrokeragefirms)三種類型。以下將分別說(shuō)明。

1.綜合經(jīng)紀(jì)公司

這些是全國(guó)規(guī)模最大、知名度很高的經(jīng)紀(jì)公司，它們每年花費(fèi)上百萬(wàn)美元的廣告費(fèi)打造公司品牌。你可能聽(tīng)說(shuō)過(guò)摩根士丹利、高盛、美林、所羅門(mén)美邦以及潘恩韋伯等公司的名字，它們都屬于同一類的經(jīng)紀(jì)公司。無(wú)論它們的廣告說(shuō)得如何動(dòng)聽(tīng)，當(dāng)你聽(tīng)到綜合經(jīng)紀(jì)公司的名字時(shí)，腦海中應(yīng)該馬上浮現(xiàn)兩個(gè)詞:昂貴以及誤導(dǎo)，除了這兩點(diǎn)之外，它們還是很好的公司。大部分綜合經(jīng)紀(jì)公司都分成投資銀行部門(mén)、研究部門(mén)以及零售部門(mén)這三個(gè)部門(mén)。

投資銀行部門(mén)協(xié)助新創(chuàng)立的公司首次公開(kāi)發(fā)行股票，并在二次發(fā)行中銷(xiāo)售更多的股票。在賣(mài)出的每一股股票中，經(jīng)紀(jì)公司賺取一定的利潤(rùn)，經(jīng)紀(jì)公司大部分的錢(qián)就是這樣賺的，所以，每一家綜合經(jīng)紀(jì)公司都希望和它們的股票公開(kāi)上市公司保持穩(wěn)定的投資銀行業(yè)務(wù)關(guān)系。千萬(wàn)不要忘了，綜合經(jīng)紀(jì)公司通過(guò)為股票上市公司銷(xiāo)售股票而賺錢(qián)，無(wú)論投資者買(mǎi)得便宜還是買(mǎi)得貴，他們都能賺錢(qián)。換句話說(shuō)，投資者是賺錢(qián)還是賠錢(qián)，與綜合經(jīng)紀(jì)公司毫不相關(guān)。公平一點(diǎn)講，為將來(lái)持續(xù)的業(yè)務(wù)考慮，如果沒(méi)有其他的理由，大部分經(jīng)紀(jì)公司希望為它們的客戶找到賺錢(qián)的投資。

綜合經(jīng)紀(jì)公司的研究部門(mén)為股票公開(kāi)上市公司做分析和撰寫(xiě)評(píng)估報(bào)告、事實(shí)數(shù)據(jù)以及定期報(bào)告，對(duì)于投資散戶來(lái)說(shuō)，它們提供這些信息的目的本來(lái)是應(yīng)該幫助你做出更加明智的決策。然而，不要忘記上段中所說(shuō)的，綜合經(jīng)紀(jì)公司是通過(guò)與上市公司保持穩(wěn)定的投資銀行關(guān)系而賺錢(qián)的。現(xiàn)實(shí)中有上百萬(wàn)的投資者，卻只有幾千家上市公司，你認(rèn)為經(jīng)紀(jì)公司會(huì)取悅于誰(shuí)?當(dāng)然是上市公司。因此，你很少看到經(jīng)紀(jì)公司建議“出售”某只股票，相反，經(jīng)紀(jì)公司會(huì)建議你“繼續(xù)持有”，因?yàn)椋瑳](méi)有一家公司希望看到經(jīng)紀(jì)公司告訴投資者出售它的股票。經(jīng)紀(jì)公司的解決方案是，絕對(duì)不會(huì)說(shuō)出那句討厭的話。《華爾街日?qǐng)?bào)》曾經(jīng)披露經(jīng)紀(jì)公司是多么唯利是圖，它發(fā)現(xiàn)了摩根士丹利新股發(fā)行主管的一份備忘錄，提到該公司的政策是“不對(duì)我們的客戶發(fā)表負(fù)面評(píng)論”，備忘錄還指示研究員刪除那些上市公司金融部門(mén)“可能認(rèn)為負(fù)面”的股票評(píng)論及意見(jiàn)。

零售部門(mén)就是與你我這些投資散戶做生意的部門(mén)，這個(gè)部門(mén)由經(jīng)紀(jì)人(broker)組成。其實(shí)，經(jīng)紀(jì)人就是綜合經(jīng)紀(jì)公司的銷(xiāo)售代表，他們負(fù)責(zé)打電話給客戶，促使客戶交易某些股票。他們就在客戶交易過(guò)程中收取高額的手續(xù)費(fèi)，然后再與經(jīng)紀(jì)公司拆分。收取高額手續(xù)費(fèi)的正當(dāng)理由是，因?yàn)槟愕没ㄥX(qián)購(gòu)買(mǎi)那些經(jīng)紀(jì)公司“為你利益著想”而做的研究報(bào)告。但是現(xiàn)在你已經(jīng)知道，那些研究報(bào)告都是在誤導(dǎo)投資者。因此，經(jīng)紀(jì)公司賺錢(qián)最多的業(yè)務(wù)，都是靠你花錢(qián)支撐起來(lái)的。綜合經(jīng)紀(jì)公司設(shè)立零售部門(mén)的唯一原因是，為它們所代表的上市公司開(kāi)辟銷(xiāo)售渠道。

當(dāng)投資銀行部門(mén)為《先生雜志》之類的新公司辦理股票首次公開(kāi)發(fā)行事宜時(shí)，研究部門(mén)便會(huì)把這只股票放進(jìn)推薦購(gòu)買(mǎi)名單上，而零售部門(mén)也開(kāi)始打電話。當(dāng)你接到電話并購(gòu)買(mǎi)了股票后，經(jīng)紀(jì)公司以及經(jīng)紀(jì)人就都賺到了錢(qián)，在這里，你不覺(jué)得這是對(duì)全套服務(wù)(fullservice)一詞的搞笑扭曲嗎?

2.折扣經(jīng)紀(jì)公司

折扣經(jīng)紀(jì)公司不處理股票首次公開(kāi)發(fā)行或者二次發(fā)行的業(yè)務(wù)，而且大部分折扣經(jīng)紀(jì)公司也沒(méi)有研究部門(mén)]，它們只負(fù)責(zé)你的買(mǎi)賣(mài)委托單，并為此收取低廉的手續(xù)費(fèi)。手續(xù)費(fèi)之所以低廉，是因?yàn)樗鼈儾槐胤謸?dān)綜合經(jīng)紀(jì)公司研究部門(mén)的費(fèi)用，也不必分擔(dān)零售部門(mén)一大批銷(xiāo)售代表的費(fèi)用支出。

有一些折扣經(jīng)紀(jì)人也以公司報(bào)告、報(bào)價(jià)、新聞匯總以及其他實(shí)用資料的形式，提供有限的研究協(xié)助，但是他們不會(huì)讓任何人給你打電話，促使你買(mǎi)賣(mài)某些股票，你必須自己做出決定，折扣經(jīng)紀(jì)公司只是簡(jiǎn)單地執(zhí)行你的命令。因?yàn)樗鼈儾槐嘏c上市公司保持投資銀行業(yè)務(wù)關(guān)系，另外，對(duì)于你交易的任何股票，它們都收取相同的手續(xù)費(fèi)，所以，折扣經(jīng)紀(jì)公司也沒(méi)有興趣推薦你購(gòu)買(mǎi)任何一家特定公司的股票。

為了進(jìn)一步降低成本，許多折扣經(jīng)紀(jì)公司提供互聯(lián)網(wǎng)和電話交易，這就意味著，你不必親自找銷(xiāo)售代表下單，可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)或者按鍵式電話來(lái)完成股票交易。一般來(lái)說(shuō)，對(duì)于這種自動(dòng)化交易，折扣經(jīng)紀(jì)人會(huì)減收一定的手續(xù)費(fèi)。

現(xiàn)在，折扣經(jīng)紀(jì)公司越來(lái)越受歡迎了，而且，你也可能聽(tīng)說(shuō)過(guò)一些折扣經(jīng)紀(jì)公司的名字，如嘉信理財(cái)(CharlesSchwab)、富達(dá)(Fidelity)等。

3.高折扣經(jīng)紀(jì)公司

顧名思義，高折扣經(jīng)紀(jì)公司收取的手續(xù)費(fèi)比折扣經(jīng)紀(jì)公司還要低。高折扣經(jīng)紀(jì)公司存在的唯一目的，就是執(zhí)行股票交易，投資者不會(huì)得到什么研究幫助。對(duì)于那些自己進(jìn)行研究，只需要找經(jīng)紀(jì)人下單交易的投資者來(lái)說(shuō)，高折扣經(jīng)紀(jì)公司是最理想的選擇。

與折扣經(jīng)紀(jì)公司類似，高折扣經(jīng)紀(jì)公司也提供互聯(lián)網(wǎng)和電話交易。億創(chuàng)理財(cái)(E*Trade)、史考特證券(Scottrade)以及宏達(dá)理財(cái)(TDAmeritrade)都是高折扣經(jīng)紀(jì)公司。

最后，我們來(lái)比較一下不同經(jīng)紀(jì)公司手續(xù)費(fèi)的差異。假設(shè)你在紐約證券交易所以每股40美元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)了500股易所以每股40美元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)了500股某只股票，那么，選擇不同類型的經(jīng)紀(jì)公司，你所必須支付的手續(xù)費(fèi)可能如表1-2所示。