估算可流通普通股票的成本基本上有兩種方法。

①股紅折現(xiàn)模型法

就是用模型求解普通股票的內(nèi)部收益率（折現(xiàn)率），即普通股票的成本。然而，有兩個問題需要解決。第一，因為紅利并沒有事先在合約上確定，故需要對未來的紅利作出預測。第二，普通股票沒有一定的到期期限，所以紅利流量將會在未來無限期地延展。解決的方法是，在一定的時期之內(nèi)，對未的紅利做詳細具體的預測，而在這個時期之后，則假定紅利按照一個不變的增長率g（g<k）增長。對于未上市公司，可以在相對比較容易預測未來紅利的公司中，找到與評估目標公司可比的公司，而針對可比公司應用這一模型。因為可流通普通股票的成木是由相應投資的資產(chǎn)特性所決定的，故評估目標公司與可比公司的可流通普通股票的成本近似相等。當然，選擇的可比公司必須與評估目標公司有類似的資本結(jié)構(gòu)，因為財務杠桿比率較高的公司股票的風險也較大，從而可流通普通股票的成本也較高。

②資本資產(chǎn)定價模型法

A.無風險利率的選擇

一個可行的準則是，選擇那種到期期限與CAPM的理論推導相一致的財政債券收益率。但由于CAPM的假設與實際資本市場的情況并不一致，在現(xiàn)實的評估實踐中，無風險利率的選擇就不應該僅僅依據(jù)理論上的考慮。

長期債券利率波動性比短期債券更小，而期限與待折現(xiàn)的公司的現(xiàn)金流量期限更為一致，從而長期債券利率中所隱含的通貨膨脹預測與在預測公司的現(xiàn)金流量時所做的通貨膨脹預測具有一致性。因此，可選擇長期債券利率作為無風險利率。

但是，使用長期財政債券利率的缺點是，它包含了一種期限貼水，而期限貼水不應該包含在CAPM的計算中。故最好的方法是使用期望的長期平均短期財政債券利率作為無風險利率。其計算公式是：短期無風險利率期望值=長期無風險債券的收益率-期限貼水

其中，期限貼水用前述計算方法估算，長期無風險債券的收益率則取長期財政債券真正的年收益率。

B.市場風險貼水

市場風險貼水的估算值等于某種代表市場組合的指數(shù)與無風險資產(chǎn)的收益率之差的平均值。

選取樣本的時間長度應盡可能長，且應剔除某些異常數(shù)據(jù)。