“雙十一”之后，華安新興消費給你一個“回血”的機會（1）

剛剛過去的“雙十一”，不論你買還是沒買，各大購物平臺交易量都不出意外地創出新高。不知道從什么時候開始，不論歡度佳節還是紀念慶典，都會轉化成一場盛大的消費狂歡，并且主要以線上為主。中秋節買，國慶節買，過年還要買買買，而直播帶貨的興起讓消費的聲浪再創新高，消費已經成為大家慶祝一切的必備儀式。

當然，我們的生活并不是依靠買買買就能得到完全的滿足，只不過在有消費需求的時候能夠以合適的價格、便利的渠道買到心儀的商品和服務，也是讓人非常愉悅的事情。在這種背景之下，整個消費行業的景氣程度不言而喻。我國現已成為全球第二大消費市場，消費也是拉動經濟增長的第一引擎。

不過，消費已經是一個太過于寬廣的分類，并非每一類消費品都能炙手可熱，長盛不衰。愛買的人多，擅長買的人就少了。反映到投資市場也是如此，消費歷來是各大公募基金深耕的重點行業，能夠在這個領域做到全市場領先，顯得更加難得。

華安基金公司旗下明星基金經理陳媛，在大消費領域研究沉淀超過10年，上任以來連續三年業績排名前1/10（2018~2020年，數據來源wind）?，F如今，她將目光瞄準了新興消費領域，主投這個領域的新產品華安新興消費混合（代碼：A類010554；C類010555）也將于11月26日發行。搭上這只基金的順風車，也許“雙十一”之后，你還有一個回血的機會。

代表產品：連續三年業績排名前1/10

2008年，陳媛從上海交通大學應屆畢業加入華安基金，擔任了10年研究員。10年間，她主要負責大消費、金融行業的研究工作，細致覆蓋包括食品飲料、紡織服裝、商貿、社會服務、保險、券商等多個行業。

扎實的研究為之后的投資打下基礎。2018年，陳媛開始出任基金經理，目前主要管理三只基金，分別是華安生態優先、華安寶利配置和華安優質生活。陳媛最突出的特點和優點，就是出色的風險管理能力和投資性價比。她的投資理念是不追求最高的收益率，而是通過更長的持股期、更分散的配置結構、關注組合的風險收益比，讓持有人獲取扣除波動后的較高收益率，感受更好的投資體驗。

基于此，華安生態優先已經成為陳媛代表作。從2018年2月26日上任至今，過去一年、過去兩年、過去三年的銀河證券業績排名分別為38/476，11/394，1/351，獲得了銀河證券、海通證券的三年期、五年期五星基金評級，以及三年持續回報積極混合型明星基金獎和金基金·偏股混合型基金三年期獎（2020年）。

這個成績顯然來之不易。2018年以來，市場經歷了“持續調整-估值修復-多元結構性行情”的轉換，而陳媛在每個年度都把握住了行情的走勢，并且很好地控制住了回撤。比如2018年，她主投金融+必選消費，大大縮減了基金的虧損；2019年，她充分把握市場多元投資機會，主投大消費+養殖行業，基金收益率為71.1%；2020年前9個月，市場遭遇新冠影響，必選消費+醫藥+環比業績改善品種+新興消費構成陳媛的持倉組合，獲得61.39%的回報率。

統計陳媛管理的華安生態優先的各期半年報和年報，持股上“大盤成長+大盤平衡”風格偏好相對明顯，且風格相對穩定，不發生明顯的風格飄移。而對于消費板塊的布局，更是貫穿了陳媛這三年的投資，這也是她的主要實力所在。食品飲料一直是其第一大重倉行業，截至今年三季度末，五糧液、中國中免、安井食品、今世緣、美的集團、貴州茅臺、仙樂健康、古井貢酒、青松股份和涪陵榨菜為華安生態優先的前十大重倉股。而陳媛最新一只基金獎聚焦于新興消費領域，又會有哪些特點和價值呢？

新基金：華安新興消費混合

走過2020年，再來談新興消費的特征，大家應該都有所體會。畢竟，疫情籠罩的2020年，已經徹底改變了一些業態格局，消費首當其沖。

疫情初期，消費板塊受到明顯沖擊。但與此同時，線上的作用發揮到了極致，對維護社會的正常運轉功不可沒。于是，在線教育、互聯網醫療、遠程辦公、直播帶貨等各類新業態新模式持續涌現，不僅將疫情對消費的損失降到最低，同時還引領了新型消費加快擴容，線上消費逆勢增長。統計顯示，今年前8個月，全國實物商品網上零售額同比增長15.8%，高出社會消費品零售總額增速24.4個百分點；8月份，社會消費品零售總額增速實現年內首次轉正。

新興消費可以說涵蓋了新技術、新模式、新媒介和新需求四大要素，體現了消費行業當中因技術升級、模式創新、需求升級、產品升級帶來的快速放量、發展。細分起來，線上消費和線上營銷產業鏈、各類新興潮流消費、信息消費、汽車消費（新能源汽車，智能汽車等）、智能家居（智能家電，人工智能等）都屬于新興消費。

大家可能認為，新能源汽車、信息服務和軟件等都屬于不同的行業，但在新興消費的概念之下，最終也都可以以消費來進行統一的維度劃分。因此，華安新興消費混合所定義的新興消費主題，即“通過科技進步或創新商業模式為居民提供優質的產品、服務或解決方案，用以直接或間接提升居民生活品質的相關上市公司，這些公司以消費需求為導向，符合時代發展和國家政策支持方向，具備技術、品牌、管理、人才等方面的核心競爭優勢?！?/p>

按照規定，這只基金的股票資產投資比例為60%-95%，其中投資于新興消費主題相關證券的比例不低于非現金基金資產的80%，港股通標的股票投資比例不超過50%。因為對于消費的定義更加寬廣和有特色，其業績比較基準也不同于普通的消費基金，采取消費指數為標的，而是以“中證800指數收益率×65%＋恒生指數收益率（經匯率調整）×15%＋中債綜合全價指數收益率×20%”為標的。

未來兩季度：看好偏線下消費的可選消費品

距離2020年結束還剩下一個多月，年內消費牛股此起彼伏，接下來的行情該如何演繹，決定了陳媛新基金的投資布局思路。

陳媛認為，“站在現在這個時間點，往后看一到兩個季度，我們認為消費品的內部會產生清晰的景氣度差異，一方面是前期受益于疫情的這些必選消費品，其景氣度會出現從高點環比下行的趨勢，而前期受損于疫情的線下可選消費品隨著疫情的逐漸好轉以及明年一季度的低基數，會出現環比上行的趨勢。所以我們仍然看好這些景氣度處于環比上行趨勢當中的公司，其中最看好的就是線下消費占比高的可選消費品?！?/p>

她也提出了新興消費的兩大投資主線，分別是升級型商品消費和服務型消費。前者是指直接為終端客戶或企業提供實物消費商品的行業或公司，以及契合當下消費者需求變化，側重于品牌化、智能化、綠色化方向發展的相關公司；而后者則是指直接服務于終端客戶或企業且不以實物形式為消費載體的服務型消費行業或公司，具有多層次、多樣化、定制化和個性化消費趨勢特征。隨著未來居民消費的升級，我國消費結構將從“商品消費”轉變為“商品消費+服務消費”雙輪驅動的發展格局。

當然，確定了投資主線之后，還面臨是否有好的策略選出優質股票。陳媛對于消費股的選股框架是從中觀行業層面出發，根據行業空間和行業景氣度把行業自上而下的分成了五個層次：第一層是大容量高增長的行業，要求行業的存量規模超過兩千億人民幣并且行業增速中樞大于10%；第二層是小容量高增長型的行業，要求行業的增長中樞也在10%左右，行業的存量規模目前在500到1000多億；第三層是相對比較小眾的處于爆發期的行業，這種機會是可遇不可求的，更多的是某個小眾品類的放量或者是某個常規品類在單一大渠道的放量；第四層就是占比最多的一類——成熟期的大行業，比如牛奶、生鮮超市等等，行業的規模在幾千億甚至到上萬億，但行業已經發展到了成熟期，增速中樞大概落在個位數左右；第五層就是已經進入衰退期的行業，這類行業的總量已經不增長甚至是負增長，但是因為中國經濟體量非常大，所以可以在行業內部通過結構優化的機會來賺錢，比較典型的代表如房地產和啤酒行業。

不僅如此，陳媛還提出了兩種消費股的長期選股視角，一是成癮性消費，比如客戶群隨時間而增加，但產品內核不變、生命周期長。煙草、酒、咖啡都是屬于成癮性消費，而美妝、醫美和吃辣等等都是未來新興方向；還有一類是效率提升的企業，如沃爾瑪 、亞馬遜、阿里巴巴、COSTCO等等，而未來餐飲供應鏈也具有待發掘的投資機會。文/素素

垃圾分類改善了我們的生活質量，也提高了我們處理垃圾的難度，尤其是讓人發愁的食物垃圾。應運而生的食物垃圾處理器逐漸引起大眾的注意。

食物垃圾處理器是什么呢？

食物垃圾處理器安裝于廚房水槽下方，并與排水管相連。將廚余垃圾研磨粉碎成細微顆粒后直接排入下水道，整個過程只需要幾秒到十幾秒，外觀是下面醬子的。

目前，以歐美為代表的很多西方發達國家立法強制民眾在家里安裝它來處理廚余垃圾。好多家用住宅在交付的時候都會已經裝配好。其已同微波爐、烤箱、吸油煙機等廚房器具一樣，成為現代家庭的必備品。

在咱們國家普及率較低，但隨著垃圾分類的實行，食物垃圾處理器是真的很好用哦！絕大多數食物垃圾，如小骨頭、雞骨頭、魚頭、魚骨、蛋殼、玉米棒芯、果皮果核、菜葉菜梗、咖啡渣、堅果殼、殘羹剩飯等都可以處理。如何選擇合適的食物垃圾處理器

該產品的安規標準為GB4706.49《家用和類似用途電器的安全廢棄食物處理器的特殊要求》：該標準對產品的諸如電氣、機械、熱、火災和輻射等危險防護做出了相關規定。此外國家還制定了 GB/T 22802-2008《家用廢棄食物處理器標準》：該標準對產品的分類和命名， 技術要求， 試驗方法， 檢驗規則以及標志、包裝、運輸和貯存做出了相關規定。

1.安全

合格的食物垃圾處理器應該是只磨垃圾不磨人的，且防水和防觸電的。一般來說，符合GB4706.49的產品，都能滿足剛才提到的基本要求。在購買的時候可以問售貨員， 在平臺上購物， 一般有證書或報告都會放上去。

2.電機功率

垃圾處理器就是一個電動機，所以垃圾處理器的性能主要看電機功率如何。電機功率大的產品，自然工作效率也高，10s粉碎肯定要比30s粉碎要省電省水。電機功率越大，粉碎的效果自然也越好。

3.噪音

食物垃圾處理器運轉時是有噪音的，GB/T 22802-2008規定噪音不應大于72dB(A), 大致相當于清晨公園的噪音值，多數成熟品牌能將噪音控制在與抽煙機相當的水平上。

4.會不會堵塞下水管道

產品在研發過程中會有經過各種測試，堵不堵下水道這個問題是用戶最關心的，也是廠商需要重點去關注的點，大家大可放心。垃圾會研磨的很碎，然后用水沖到下水道，殘渣不會留在管道里， 所以就不會堵塞。

5.開關選擇

每次使用垃圾處理器避免不了接觸的開關也影響我們的使用和安裝體驗。主流的開關類型有兩種，一種是空氣開關，一種是無線開關，無線開關本質上來說是遙控器， 目前市面上的感應開關和智能開關也屬于無線開關。空氣開關是利用大氣壓的原理，在按下開關的一瞬間啟動設備。對于垃圾處理器來說，空氣開關最大的缺點是必須要給開關預留孔位，這也就是說，在廚房的洗碗臺上，必須有一個孔位用來安裝空氣開關。如果洗碗臺上預留了孔位還好，如果沒有預留，或者是預留的孔位已經被占用，那么就需要打孔才能放置空氣開關，非常不方便。相對于空氣開關來說，無線開關最大的優點就是安裝時候不需要打孔，可以放在廚房的任意角落中，通過無線信號激活垃圾處理器，實現對垃圾處理器的控制。無線開關的優點顯而易見，可以隨處擺放、粘貼，無需打孔，無需破壞現有的廚房布局體系。

6.研磨技術

研磨是食物垃圾處理器的基本功能，通常廠家會宣傳產品的研磨等級或說明研磨技術專利等， 國標GB/T22802-2008并未對研磨等級做出規定， 根據該標準衡量垃圾處理器研磨的指標主要有研磨率， 研磨速度以及細度幾個指標， 實際上對于我們普通用戶基本上分辨不出差異有多大，基本上最慢十幾秒垃圾就粉碎了， 功率大的幾秒就解決問題。

7.抑菌設計

主要是產品研磨腔內部進行了合理的設計（內部平整光滑， 無死角），最大限度降低了食物殘渣的殘留，實現了徹底的垃圾清理。某些垃圾處理器會選用抑菌材料，這樣即使使用時間長了，研磨腔體內壁也不會容易發霉、滋生細菌或產生難聞的異味。

小編都對垃圾處理器心動了，但是對剛經歷雙11的小編來說還是勤勞一點去接受靈魂拷問吧~~

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編輯 / @見者小編

圖片 / @見者小編

作者/ @電子電器質量專家大軍老師

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