喊了兩年“下周回國”的賈躍亭，至今未歸。近日，監(jiān)管層終于出手，發(fā)出了對樂視網(wǎng)和賈躍亭立案調查的通知。

4月29日晚間，樂視網(wǎng)發(fā)布公告稱，公司及第一大股東賈躍亭近期收到中國證監(jiān)會的《調查通知書》，因樂視網(wǎng)及賈躍亭涉嫌信息披露違法違規(guī)等行為，決定對兩者立案調查。

圖/視覺中國

“此事發(fā)生已久，如今證監(jiān)會立案，估計準備良久了。”4月30日，上海漢聯(lián)律師事務所律師宋一欣對《財經(jīng)》記者表示。

《財經(jīng)》記者此前從接近證監(jiān)會人士處獲悉，早在2017年夏天，樂視系債務危機集中爆發(fā)之時，證監(jiān)會已經(jīng)在收集樂視的相關財務信息，同時也在了解涉及樂視網(wǎng)的股權質押情況。

“被立案調查后，賈躍亭未來面臨的處罰可能會包括警告、罰款或市場禁入。”宋一欣對《財經(jīng)》記者表示，依據(jù)證券法規(guī)定，上述三項處罰中，警告、罰款的頂格處罰金額為60萬元，市場禁入分為有期限與永久禁入兩種。賈躍亭最終將面臨何種處罰，還需證監(jiān)會立案調查結束后斷定。

業(yè)內人士表示，證監(jiān)會對于涉嫌違規(guī)的立案調查，從調查到結案需要經(jīng)過三個步驟。第一步為收到證監(jiān)會《調查通知書》，第二步為收到《行政處罰事先告知書》，在此期間需要經(jīng)歷陳述、申辯和聽證的過程；第三步為收到《行政處罰決定書》，至此結案。

更糟糕的是，樂視網(wǎng)IPO過程中，涉嫌向證監(jiān)會官員行賄。2016年11月，證監(jiān)會投資者保護局原局長李量受審時承認，其2000年至2012年在證監(jiān)會任職期間，為樂視網(wǎng)等9家公司申請公開發(fā)行股票或上市提供幫助，并收受財物693.62萬元。

對于停牌的樂視網(wǎng)，宋一欣律師稱，一旦中國證監(jiān)會對公司或相關責任人作出行政處罰決定，符合條件的投資者即可正式委托律師提起索賠訴訟。不過，這一索賠過程時間則較為漫長，“一般需要一年左右。”宋一欣稱，但如果賈躍亭遲遲不回國，則可能進一步影響索賠進度。

監(jiān)管層兩年前已關注，曾被指依靠行賄上市

賈躍亭和樂視網(wǎng)的故事，曲折而充滿戲劇性色彩。

從2010年上市到2015年成為創(chuàng)業(yè)板第一權重股，市值接近2000億，到如今股價跌至1元附近，公司巨虧面臨暫停上市，上市9年的樂視網(wǎng)經(jīng)歷了一場急速的過山車行情。

2010年8月，樂視網(wǎng)登陸創(chuàng)業(yè)板，并一度成為A股市場上的“明星股”。公司上市后急速擴張，賈躍亭畫出“生態(tài)化反”的大餅，吸引了不少機構投資者，樂視網(wǎng)股價則于2015年登上巔峰，成為“創(chuàng)業(yè)板權重第一股。”彼時，樂視網(wǎng)股價最高時曾達179元（未復權），市值一度高達1784億元。

但好景不長，蒙眼狂奔的后果很快顯現(xiàn)。2016年11月，賈躍亭對外承認樂視網(wǎng)存在資金鏈緊繃。為了緩解樂視系資金緊張的局面，賈躍亭將手中大部分樂視網(wǎng)股權進行了質押。

此后，樂視系資金危局加劇。2017年7月6日，樂視網(wǎng)發(fā)布公告，賈躍亭將辭去公司董事長一職，孫宏斌、梁軍等成為樂視網(wǎng)的非獨立董事。在公告前一日，賈躍亭已抵達美國洛杉磯，他對外稱這次只是短期出差，下周就會回國。

但自兩年前離開后，賈躍亭至今未歸。

4月29日，樂視網(wǎng)的一紙公告，令賈躍亭再度成為市場關注的焦點。公告顯示，他和他一手創(chuàng)辦的上市公司樂視網(wǎng)，已被證監(jiān)會立案調查。

此次賈躍亭是否會歸國？樂視網(wǎng)僅稱，在立案調查期間，公司及賈躍亭將積極配合中國證監(jiān)會的調查工作。

據(jù)宋一欣律師分析，證監(jiān)會此次立案調查前，估計已經(jīng)準備良久。

事實上，早在2017年8月樂視系的資金鏈困局爆發(fā)之時，已引起了監(jiān)管部門的關注。據(jù)《財經(jīng)》記者了解，出于對市場狀況的回應，證監(jiān)會收集了樂視的相關財務信息，并對相關情況進行評估，但并沒有明確指出其一定存在違法違規(guī)行為。此外，證監(jiān)會也在了解涉及樂視網(wǎng)的股權質押情況。

此外，深交所當時也向樂視網(wǎng)下發(fā)關注函，質疑樂視網(wǎng)提前歸還賈躍亭姐弟數(shù)十億借款一事。

在關注函中，深交所對賈躍亭減持樂視網(wǎng)所獲資金的使用承諾履行情況提出質疑，要求樂視網(wǎng)與賈躍亭就相關問題最遲于9月20日前作出說明。

事情追溯至2015年，彼時，賈躍亭和其其姊賈躍芳大額減持樂視網(wǎng)股份，賈躍亭當年累計套現(xiàn)57億元，賈躍芳也套現(xiàn)10多億。

其大規(guī)模減持引發(fā)市場質疑，此后，賈躍亭承諾將減持所得資金全部借予上市公司使用，并稱，自收到上市公司還款之日起六個月內，將還款所得資金全部用于增持。二人承諾借款金額達73.78億元，借款期限為五年。但后期其投入金額卻未及承諾額。

目前，賈氏姐弟已將投入樂視網(wǎng)的借款全部收回，其中絕大部分款項于2016年收回。樂視網(wǎng)財報顯示，賈氏姐弟2016年從公司收回30.36億元借款。公司2017年半年報進一步顯示，賈氏姐弟已收回全部剩余借款，共計4.36億元。即截至2017年6月30日，二人對樂視網(wǎng)的借款已清零。這距二人承諾的五年借款期提前了三年。

2017年12月25日，證監(jiān)會北京監(jiān)管局還曾下發(fā)通告，要求賈躍亭在2017年12月31日之前回國屢責。但在最后期限到來時，賈躍亭并沒有回國。

在給北京監(jiān)管局的回應函中，賈躍亭表示，將所有事務委托給妻子甘薇和哥哥賈躍民處理。他本人沒能回國，原因則是，“在美國的法拉第未來（Faraday Future）公司融資已經(jīng)取得重大進展，目前有好多工作需要我來推動。”

事實上，自樂視網(wǎng)上市之初，市場上就質疑不斷。公司曾因涉嫌向監(jiān)管部門行賄引發(fā)業(yè)界非議。

2016年11月10日，江蘇省揚州市中級人民法院公開開庭審理了中國證監(jiān)會投資者保護局原局長李量受賄一案。被告人李量承認，其2000年至2012年在證監(jiān)會任職期間，為樂視網(wǎng)等9家公司申請公開發(fā)行股票或上市提供幫助，并收受財物693.62萬元。

在樂視網(wǎng)沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO期間，李量的職務是中國證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部發(fā)行審核一處處長、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部副主任。

不過，該案公布后，樂視網(wǎng)一度否認，稱此事與公司無關。至今，樂視網(wǎng)上市過程中的問題，仍充滿疑云。

樂視系身陷巨虧，律師稱索賠至少需一年

樂視網(wǎng)目前情況并不樂觀，公司已于4月26日停牌。其公告稱，因公司 2018 年度經(jīng)審計歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)為負，公司面臨暫停上市的風險。停牌前公司股價曾連續(xù)三天跌停，停牌前收盤價僅1.65元/股，昔日創(chuàng)業(yè)板第一股的風光早已不在。

4月26日，樂視網(wǎng)發(fā)布2018年報顯示，公司2018年實現(xiàn)營業(yè)收入15.81億元，同比下降77.83%；虧損40.96億元。在今年1月，樂視網(wǎng)曾發(fā)布業(yè)績預告稱，公司2018年預計虧損6億元-61.億元。最終結果卻顯示，公司實際虧損額遠高于此。

樂視網(wǎng)同日發(fā)布的公告還顯示，由于公司2018年凈資產(chǎn)為負，按照創(chuàng)業(yè)板相關規(guī)則，公司股票自4月26日開市起停牌，深交所將在停牌后十五個交易日內作出是否暫停公司股票上市的決定。

停牌前的樂視網(wǎng)，股價曾連續(xù)三日跌停，總市值已經(jīng)縮水到67億元，與昔日1784億元的市值相比，已經(jīng)跌去上千億。

樂視的虧損還未止步。4月28日晚間，樂視網(wǎng)披露了2019年一季報，公司實現(xiàn)營收1.29億元，同比下滑70.54%；虧損1.77億元。

而此案被立案調查的另一主角——賈躍亭其海外造車計劃也遲遲未能投產(chǎn)，資金頻現(xiàn)捉襟見肘窘境。

樂視系為何會從昔日的輝煌一度跌至塵埃中？《財經(jīng)》記者此前調查顯示，樂視系2017年的資金危機，始于旗下七大生態(tài)之一的手機生態(tài)業(yè)務。如最早被曝出的追債者招商銀行，其向法院申請資產(chǎn)保全的原因，即為樂視旗下的樂風移動貸款發(fā)生欠息、多次催收無果所致。

《財經(jīng)》記者獲得一份金融機構對樂視的盡調報告顯示，樂視手機為樂視七大生態(tài)中最大虧損源，且樂視移動虧損額自2015年至2016年底不斷擴大。2015年-2016年9月，樂視手機虧損額高達82.2億元。另有手機行業(yè)相關人士測算，樂視平均每部手機約虧損200元。而2015年-2016年，樂視手機總銷量高達2400萬部。

前述金融機構盡調報告顯示，截至2016年9月，樂視系總資產(chǎn)為670億元，總負債631億元。尤其是樂視手機和樂視體育，負債額均超百億。彼時，樂視手機業(yè)務資產(chǎn)負債率高達207.6%，已處于資不抵債的狀態(tài)。

證監(jiān)會對樂視網(wǎng)和賈躍亭的立案調查結果如何，尚需時日等待。不過，宋一欣律師稱，由于樂視網(wǎng)涉嫌信息披露違法違規(guī)，權益受損的投資者可以辦理索賠預登記。

宋一欣律師認為，樂視網(wǎng)案索賠條件暫定為：2019年4月30日前買賣過該股票，并在2019年4月30日及之后賣出或繼續(xù)持有該股票的受損投資者。

根據(jù)《證券法》及最高人民法院司法解釋的規(guī)定，上市公司因虛假陳述等證券欺詐行為導致投資者權益受損的，應承擔民事賠償責任，賠償范圍包括：投資差額、傭金、印花稅和利息損失等。