新華指數｜到港量持續高位 進口礦價格偏弱運行（1）

新華財經北京8月16日電（鄭豪）新華·中國鐵礦石價格指數顯示，8月9日至8月15日間，進口鐵礦石價格偏弱運行。數據顯示，8月15日，我國62%品位進口鐵礦石價格指數為104，較8月8日下跌5.45%；58%品位進口鐵礦石價格指數為94，較8月8日下跌6.93%。

截至8月15日，中國港口(沿海33港)鐵礦石庫存為12900.96萬噸，較8月8日上升1.50%，進口鐵礦石港口庫存已連續七周上行。

資料來源：新華財經數據庫

分析認為，供給端，本期全球鐵礦石發運總量環比微幅下行，巴西礦山發運量下降明顯；與此同時，鐵礦石到港量環比延續上行，根據發運節奏，后期到港量或維持高位。需求端，本期國內高爐產能利用率與產量環比延續上行，目前建材端長流程生產企業正逐步恢復生產，鋼廠對鐵礦石仍存在一定補庫需求。雖然鋼廠復產進程穩步推進對鐵礦石價格起到支撐作用，但目前鐵礦石供應較為充足，港口鐵礦石庫存已連續七周上行，預計進口礦價格短期將震蕩運行。

“新華·中國鐵礦石價格指數”是中國經濟信息社自主研發的數據產品之一，依托自身遍布全球的信息采集網絡進行數據采集、加工和分析，結合相關領域專家的觀點，并綜合考慮多種因素后，由專家顧問團隊得出的結果。

目前，“新華·中國鐵礦石價格指數”每周發布。該指數旨在深入解讀中國鐵礦石現貨交易的變化，對鐵礦石價格及未來交易的發展趨勢做出有效的預判和分析。本文不構成任何投資建議。

來源： 新華社

光大期貨：交易內參12.20（2）

光大期貨：交易內參12.20

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股指

昨日所有指數下跌，指數跌幅基本均衡，上證50跌幅略小，科創50跌幅相對，建筑與醫藥行業跌幅較大，電力設備與房地產行業跌幅相對較小，整體成交量較前一交易日基本持平，北上資金凈流出。隔夜美股延續收跌，中概股整體收跌。指數本周以來連續出現溫和調整，并伴隨成交量回落，我們認為震蕩整固節奏短期還將延續；但從中期而言，近期各類政策提振市場情緒與信心，市場信心進入逐漸恢復過程中。

國債

國債期貨全線收漲，10年期主力合約漲0.20%，5年期主力合約漲0.10%，2年期主力合約漲0.07%。公開市場方面，為維護年末流動性平穩，開展了90億元7天期和760億元14天期逆回購操作，中標利率分別為2.0%、2.15%。當日有20億元逆回購到期，凈投放830億元，這是央行自9月30日以來重啟14天期逆回購操作。當前經濟“弱現實，強預期”的邏輯延續，長債利率對持續偏弱的基本面數據鈍化，十年期國債收益率維持2.9%附近高位震蕩。隨著地產加碼和防疫政策動態優化，國內經濟冰點已過，未來經濟復蘇確定性較強，國債期貨長期呈下行趨勢難改。

貴金屬

隔夜金銀震蕩走弱。昨日全球最大的SPDR黃金ETF持倉較上一交易日增加1.73噸至912.14噸。美聯儲加息放緩落地，歐央行跟隨，但同時歐央行官員繼續表達鷹派立場，稱將以12月加息步伐繼續加息。利多逐漸落地，市場反而擔心起歐美經濟在未來兩個季度出現衰退，筆者此前所說衰退也意味著通脹快速下降，從邏輯上其實對金銀不利，目前來看這一交易邏輯正走向中心。

螺紋鋼

昨日螺紋盤面大幅下跌，截止日盤螺紋2305合約收盤價格為3927元/噸，較上一交易日收盤價格下跌122元/噸，跌幅為3.01%，持倉減少5.2萬手。現貨市場價格明顯下跌，成交回落，唐山地區鋼坯價格較上周五累計下跌80元/噸至3730元/噸，杭州市場中天螺紋鋼價格較上周五下跌70元/噸至3950元/噸，我的鋼鐵監測全國建材成交量為11.46萬噸。中央經濟工作會議指出要確保房地產市場平穩發展，扎實做好保交樓、保民生、保穩定各項工作，滿足行業合理融資需求，推動行業重組并購，有效防范化解優質頭部房企風險。要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，推動房地產業向新發展模式平穩過渡。預計這一輪房地產的改善路徑是房貸利率下調——銷售改善——房企資金改善——竣工改善——拿地改善——新開工和施工改善，在“保交樓”政策持續發力下，竣工面積有望逐漸改善，而拿地和新開工環節的修復仍需要一個相當長的過程，預計2023年房地產投資及新開工面積整體或繼續下降，對螺紋需求將形成拖累。在經過前期的大漲后，宏觀層面政策寬松預期已基本打足，短期螺紋盤面或轉入震蕩調整階段。

鐵礦石

昨日，鐵礦石期貨主力合約i2205價格有所下跌，收盤于793.5元/噸，較前一日收盤價下跌27.5元/噸，跌幅為3.35%，減倉9078手。港口現貨價格方面，日照港PB粉價格環比下跌23元/噸至800元/噸，超特粉價格環比下跌18元/噸至654元/噸。據Mysteel數據顯示，全球鐵礦石發運總量3285.7萬噸，環比增加349萬噸。澳洲發運量2025萬噸，環比增加175.4萬噸。巴西發運量706.6萬噸，環比增加129.5萬噸。中國45港到港總量2528.4萬噸，環比增加120萬噸。從基本面來看，供應端海外發運量、港口到港量有所增加。需求端，高爐有所復產，鐵水產量小幅回升，疏港保持在較高水平。港口庫存小幅累庫。當前鋼廠庫存仍處于較低水平，節前補庫的預期較強。但下游鋼材端處于需求淡季，且房地產投資、新開工、銷售數據數據依舊降幅擴大，需求受制于弱現實。多空交織下，預計短期價格呈現震蕩偏弱走勢，需關注鋼材的真實需求情況，及鋼廠補庫進程。

焦煤

昨日焦煤盤面大幅下跌，截止日盤焦煤2305合約收盤價格為1855.5元/噸，較上一交易日收盤價格下跌113.5元/噸，跌幅為5.76%，持倉增加685手。現貨方面，昨日忻州低硫氣原煤(內灰4，S0.6，G70，V40，回收65)成交均價現匯含稅1480元/噸；呂梁低硫主焦煤(A12，S1，G85)執行價格2400元/噸；臨汾低硫主焦煤(A9，S0.45，G88)執行價格2600元/噸。進口蒙煤方面，目前甘其毛都口岸蒙5#原煤報價在1600元/噸，蒙3#精煤1800元/噸。短期來看，目前目前個別煤礦因受疫情影響，產量有所縮減。后期重點關注海外焦煤供應情況，預計短期焦煤盤面呈現震蕩偏弱走勢。

焦炭

昨日焦炭盤面大幅下跌，截止日盤焦炭2305合約收盤價格為2691.5元/噸，較上一交易日收盤價格下跌158元/噸，跌幅為5.54%，持倉增加335手。港口現貨偏弱運行，日照港準一級冶金焦主流現貨價格2770元/噸，下降30元/噸。定州、邢臺、山東市場焦炭價格同步提漲，濕熄焦上調100元/噸、干熄焦上調110元/噸，自12月20日0時起執行。鋼廠高爐開工企穩，鐵水表現小幅回升，廠內焦炭庫存多于中低位水平，鋼材價格周末雖有大幅回落，但考慮到冬季補庫需求，鋼廠仍積極采購原料。后期需重點關注鋼廠補庫以及盈利狀況，預計短期焦炭盤面將以區間震蕩為主。

銅

隔夜銅價震蕩走弱。宏觀方面，歐美加息放緩相繼落地，市場擔憂歐美經濟在未來一兩個季度陷入衰退，看多交易有所降溫；國內方面，防控政策的最大化優化，給予市場極大鼓舞，國內出臺擴大內需綱要，繼續維穩信心。基本面方面，12月預測制桿、黃銅棒、銅材、電線電纜企業開工率環比逐漸轉弱，銅管、銅板帶箔及漆包線企業開工率環比小幅回升，也說明下游需求季節性下降正走進現實。庫存方面來看，昨日LME庫存減少525噸至83575噸；國內社會庫存下降1.24萬噸至8.19萬噸。歐美加息放緩相繼落地，國內維穩政策不斷出臺但面對年初淡季，對銅價邊際推動作用下降，市場交易重心正從預期轉回到現實基本面，銅價或進一步走弱。

鎳

隔夜鎳價震蕩走弱。庫存方面，昨日LME庫存增加498噸至54360噸；昨日上期所滬鎳倉單減少120噸至1958噸。從升貼水來看，LME0-3月調期費保持貼水；國內進口鎳現貨較Ni2301增加200元/噸維系在6450元/噸。基本面方面，不銹鋼12月300系排產同比再現兩位數增長，產量居高不下，一是當年市場氛圍令企業對未來充滿信心，二是產能增長下也是擴大市場份額所需，但實際最終消化在淡季下會成為較大難題，下游加工情況普遍偏低下，現貨采購情緒持續偏弱，自身推漲意愿不強。歐美加息放緩落地，宏觀性利多推動下降；國內穩增長預期繼續加碼，但臨近年尾市場或更加關注基本面走勢，強預期轉弱現實交易之時價格存在進一步走低的意愿。

鋁

隔夜滬鋁震蕩偏弱，AL2301收于18570元/噸，跌幅0.48%，持倉增倉363手至13.4萬手。現貨擴至升水120元/噸，佛山A00報價1710元/噸，對無錫A00報貼水25元/噸。鋁棒加工費多地持穩，臨沂下調40元/噸，南昌上調30元/噸；鋁桿山東加工費持穩；鋁合金A356、ZLD102下調50-100元/噸。美聯儲加息落地，基本符合市場預期。國內供給端出現新消息，貴州近期存在超預期減產，但難抵需求回落姿態，下游新增訂單寥廖，部分企業有提前放假情況。供需雙弱格局下，低庫存效應開始轉弱，支撐不再下鋁價延續弱穩運行。

錫

滬錫夜盤主力漲0.31%,報192140元/噸，2301持倉減少7811手至3.7萬手，上期所注冊倉單減少634噸至4905噸。LME錫跌0.04%,報23400美元/噸，庫存減少10噸至2995噸。現貨市場，小牌對1月貼水1000元/噸-平水左右，云字對1月平水-升水500元/噸附近，云錫對1月升水500-1000元/噸左右。01-02價差-240元/噸，02-03價差-100元/噸，內外比價至8.21。錫價或將維持區間震蕩，上下驅動的邏輯都不夠強烈，后續關注礦端緊張能否向煉廠減產傳導。

鋅

截至本周一(12月19日)，SMM七地鋅錠庫存總量為5.6萬噸，較上周五(12月16日)減少0.1萬噸，較上周一(12月12日)增加0.05萬噸。滬鋅夜盤主力跌1.94%,報23470元/噸，2301合約持倉減少3890手至7.2萬手，上期所注冊倉單減少101噸至3288噸。LME鋅跌4.36%,報3025.0美元/噸，庫存持平3.66萬噸。上海0#鋅今日對2301合約報至升水300-320元/噸，對均價升水0-10元/噸；廣東0#鋅對滬鋅2302合約升水650-670元/噸左右，粵市較滬市升水190元/噸；天津0#鋅對2212合約報升水470-500元/噸附近，津市較滬市升水80元/噸。01-02價差90元/噸，02-03價差55元/噸，內外比價至7.76。鋅基本面現實端進一步走弱，預計鋅將進入小累庫周期，后續或看到現貨升水的進一步的回落。

工業硅

工業硅止跌企穩，19日百川硅參考價為19383元/噸，較昨日持平。其中#553各地價格區間18250-19250元/噸，#421價格區間20200-20800元/噸。目前硅價止跌企穩，但西南電價高企，成本端壓力較大。國內管控政策轉向后，物流得到大幅改善，但年末存在運輸貨車不足的難題，疊加需求延續轉淡，市場成交度不高，供給偏過剩的局面下，硅價難尋支撐，以弱穩為主。下周工業硅期貨正式上市，目前已有企業提前為交割庫備貨，關注價格波動和市場活躍度提升。

原油

周一油價反彈，其中WTI1月合約收盤上漲0.90美元至75.19美元/桶，漲幅為1.21%。布倫特2月合約收盤上漲0.76美元至79.80美元/桶，漲幅為0.96%。SC2302以536.9元/桶收盤，上漲9.8元/桶，漲幅為1.86%。國內汽、柴油零售限價每噸分別下調480元和460元。這是國內成品油價格連續第三次下調，也是本年度最后一次調價。投資者對中國經濟及燃料需求復蘇的樂觀情緒暫時蓋過了全球經濟衰退憂慮。加拿大TCEnergyCorp表示，它正在恢復Keystone管道的部分運營。上周美國能源部表示，將開始回購石油補充戰略石油儲備(SPR)，這是自今年創紀錄地從庫存中釋放1.8億桶石油以來首次。從盤面情緒來看，短期存在繼續修復的動能，油價延續震蕩反彈節奏。

燃料油

周一，上期所燃料油主力合約FU2305收跌5.52%，報2432元/噸；低硫燃料油主力合約LU2303收跌2.16%，報3846元/噸。近期FU跌勢明顯，主要源于近期倉單的大量注冊，截至昨日FU倉單已經超過17萬噸，這給近月合約帶來較大的壓力。此外，船期數據顯示，俄羅斯高硫出口還沒有大幅下滑的跡象，12月發貨量為445萬噸，環比11月減少14萬噸。短期內燃料油自身缺乏向上的明顯驅動，預計絕對價格或跟隨原油區間震蕩。

瀝青

周一，上期所瀝青主力合約BU2302收跌0.86%，報3580元/噸。隨著減產預期兌現、煉廠冬儲合同陸續釋放結束，價格有所提振，帶動終端剛需以及入庫需求增加，部分現貨資源略顯緊張，整體市場情緒好轉。不過短期內北方部分地區主力煉廠仍有復產和提產的計劃，臨近年底剛需有走弱空間，供需方面仍有一定潛在壓力。

橡膠

昨日天然橡膠期貨弱勢運行，截至日盤收盤滬膠主力RU2305下跌310元至12780元/噸，NR主力下跌180元至9810元/噸。昨日上海全乳膠12300(-200)，全乳-RU2305價差-480(+110)，人民幣混合10950(-150)，人混-RU2305價差-1830(+160)。供應端來看，目前正值海外新膠釋放旺季。從需求端來看，雖然國內物流運輸環境繼續改善，但下游企業訂單需求表現欠佳，從而導致企業開工短期較難有明顯提升。膠價上方承壓較大。

聚酯

TA2305昨日收盤在5300元/噸，收跌0.97%；現貨報盤升水01合約85元/噸。華東一套250萬噸PTA新裝置計劃近兩天內投料開車，預計投料后1-2天內能出產品。EG2301昨日收盤在4010元/噸，收跌1.72%，現貨基差01合約增加5元/噸，報價在4020元/噸。江浙滌絲昨日產銷整體偏弱，至下午4點附近平均估算在3-4成。聚酯終端邊際改善，PTA累庫幅度縮減下加工費有適度修復。從供需來看，后期PTA新裝置的產量兌現，供需累庫預期。

甲醇

周初國內甲醇期現走弱，市場氣氛顯現一般。市場供需矛盾大，下游原料庫存高，上游節前排庫需求下，預計內地甲醇市場延續偏弱整理，不排除局部回調，運價存上漲預期，繼續關注成本端對企業裝置開停變動等影響；港口期現聯動，后續到港增量、弱需求下，預計偏弱震蕩整理，期價短期震蕩運行為主。

尿素

昨日尿素期貨價格整體偏弱運行，主力切換至2305合約。現貨市場同樣偏弱運行，各主流地區價格下調20~50元/噸不等，目前山東臨沂市場價2730元/噸左右。供應端相對充足，尿素裝置檢修與重啟交替，日產量小幅回升至14.83萬噸。需求端則因下游對高價貨源抵觸情緒而帶動市場成交下滑，價格重心也有所下移。部分尿素企業仍有待發訂單，故價格短時間難以大幅下挫。整體來看，當前尿素現貨市場成交氛圍偏弱，企業新單成交壓力凸顯，價格持續松動概率偏大，期貨盤面日內也繼續偏弱運行為主。

純堿

昨日純堿期貨價格延續上周五夜盤的下行趨勢，日內繼續下探，夜盤走勢有止跌回升跡象。現貨市場價格整體穩定，個別價格小幅上調20~50元/噸。供給端來看，近期行業裝置高負荷運轉，開工率提升至92.59%，日產量88384噸，供應水平整體偏高。但堿廠預售訂單支撐尚可、庫存低位，故短期現貨價格繼續保持堅挺。需求端整體穩定，部分下游節前補貨支撐企業挺價心態。整體來看，短期純堿基本面仍較為堅挺，期貨盤面昨日釋放利空情緒后，走勢或回歸偏強格局運行，需警惕資金離場導致的回落風險。

豆類

周一，CBOT大豆下跌，受干旱影響的阿根廷作物種植區周末迎來有效降雨。氣象監測顯示，上周五、六迎來降雨天氣，給該國逾半數的玉米和大豆種植區帶來有效及時雨，有利于大豆播種進度開展。此外，民間出口商向未知地出口消散13.2萬噸，22/23年度交付。出口檢驗數據顯示，最新周美豆出口檢驗162萬噸，符合市場預期的150-212萬噸區間。國內方面，蛋白粕期貨價格回落。近期大豆到港量增加，油廠開工保持高位，但下游采購節奏放慢，需求支持力度減弱，豆粕累庫速度加快。生豬等價格疲軟，養殖端信心差，飼料消化慢，現貨市場氛圍悲觀。操作上，盤面震蕩思路，35反套。

棕櫚油

周一，BMD棕櫚油小幅上漲，受全球第二大生產國馬來西亞洪水風險提振，但漲勢受到主要市場中國的需求擔憂限制。受到拉尼娜氣候影響，有消息稱稱馬來西亞很多地區出現洪水。CBOT豆油期價上漲，受到買粕賣油套利解鎖影響。國內方面，三大油脂期價集體下挫，市場依然擔憂宏觀前景。全球經濟衰退擔憂，全球需求前景擔憂籠罩商品市場，商品多數下挫。供給方面，隨著大豆到港增加，油廠壓榨保持高位，豆油產量增加。棕櫚油等庫存壓力大。但是需求端承接一般，預計市場將繼續呈現累庫趨勢。操作上，預計油脂單邊震蕩思路，國際強于國內，35反套，菜棕價差高位回落，看弱現貨基差。

生豬

周一，生豬現貨價格下跌，跌幅再度擴大。期貨延續下跌，生豬2301合約低開后跌停，日收跌5.08%，收于15615元/噸；生豬2303合約跌幅小于1月合約，日收跌2.67%，收于15470元/噸。現貨價格方面，卓創數據顯示，昨日中國生豬日度均價16.88元/公斤，環比跌1.92元/公斤，基準交割地河南市場生豬均價17.28元/公斤，環比跌1.58元/公斤。供給壓力不減，終端需求延續弱勢，各地生豬現貨價格延續下跌，且跌幅擴大。市場情緒悲觀，期貨價格延續下行。但從盤面表現來看，在連續數日下跌后，目前生豬2303合約價格已跌破養殖成本線，從情緒上或將對期貨價格形成一定支撐。但目前基本面偏口格局尚未改變，豬價仍將延續弱勢。關注市場情緒及資金流向對盤面的影響。

雞蛋

周一，現貨價格下跌，期貨價格在經歷前期持續下跌后，昨日有所企穩。雞蛋2301合約收跌0.34%，收于4157元/500千克；雞蛋2305合約震蕩小幅收漲0.17%，收于4222元/500千克。卓創數據顯示，昨日全國雞蛋價格5.07元/斤，環比跌0.1元/斤。其中，寧津粉殼蛋4.85元/斤，環比跌0.1元/斤，黑山市場褐殼蛋4.9元/斤，環比持平；銷區中，浦西褐殼蛋5.64元/斤，環比跌0.11元/斤，廣州市場褐殼蛋5.3元/斤，環比跌0.18元/斤。市場消化一般，雞蛋現貨價格部分地區下跌，部分地區穩定。期貨價格在經歷前期延續下跌后，市場情緒得到一定釋放，昨日出現企穩跡象，短期期貨價格存在小幅反彈可能。后市重點關注需求恢復進度對蛋價的影響，以及資金流向和市場情緒變化對期貨盤面的影響。

玉米

周一開盤，生豬近月合約領跌，豆粕、油脂跟隨調整，玉米期價延續震蕩偏弱表現。玉米期價漲跌互現，周邊商品期價調整，玉米價格呈現偏弱表現。中國加大從巴西進口玉米的采購力度，以取代價格更高的美國玉米，預計今年巴西運往中國的玉米總量超過100萬噸，增加國內玉米市場的供應壓力。淀粉市場中，玉米原料下跌市場采購心態謹慎，市場成交清淡，疊加部分地區產量的恢復，下游消費疲軟玉米淀粉庫存上升。技術上，玉米市場持續體現新糧供應壓力，玉米期貨價格也跟隨調整。

白糖

原糖期價高位橫盤，主力合約收于20.18美分/磅。國內新糖報價5600~5770元/噸，基本持平。原糖方面仍圍繞北半球壓榨進度展開，未來關注印度出口情況。2022年11月我國進口食糖73萬噸，同比增加10.26萬噸，增幅16.35%。2022年1-11月累計進口食糖475.2萬噸，同比減少51.81萬噸，降幅9.83%。2022/23榨季截至11月累計進口食糖124.74萬噸，同比減少18.69萬噸，降幅13.03%。國內新糖集中上市，加上進口供應充足，短期期貨價格仍承壓，仍有調整預期。

棉花

周一，ICE美棉上漲2.8%，報收84.21美分/磅，鄭棉CF301下跌2.79%，報收13750元/噸，CF305下跌2.79%，報收13775元/噸，新疆地區棉花到廠價為14670元/噸，較前一日下跌66元/噸，中國棉花價格指數為14999元/噸，較前一日上漲10元/噸。國際市場方面，美國陸地棉出口表現持續較弱，美棉反彈乏力，近期呈震蕩走勢，受美元指數支撐，昨日尾盤美棉沖高回落。國內市場方面，隨著加工、公檢進度逐漸恢復，供應端壓力逐漸增加。節前備貨意愿有所增強，但近期部分地區物流運輸受限，對企業加工生產也造成一定影響，企業開工負荷環比下降，當前棉花下游需求端仍然較弱，預計短期鄭棉震蕩調整為主，上行壓力較大。后續持續關注需求端恢復情況。

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